Wenn der designierte Präsident Donald Trump die US-Inflation wieder auf ein erträglicheres Niveau drücken will, braucht er unter anderem Hilfe bei den Wohnkosten – einem Bereich, auf den die Bundespolitiker nur begrenzten Einfluss haben. Der Verbraucherpreisindexbericht vom November enthielt gemischte Nachrichten zum Thema Wohnen, das ein Drittel des aufmerksam verfolgten Inflationsindex ausmacht.

Mieten & Kaufpreise sind entscheidend

Einerseits verzeichnete diese Kategorie den geringsten Anstieg im Gesamtjahr seit dem Februar 2022. Darüber hinaus signalisierten zwei wichtige mietbezogene Komponenten innerhalb der Kennzahl die geringsten monatlichen Zuwächse seit mehr als drei Jahren.

Andererseits betrug der jährliche Anstieg jedoch immer noch 4,7 %. Ein Niveau, das (die Covid-Ära ausgenommen) zuletzt Mitte 1991 erreicht wurde, als die VPI-Inflation bei etwa 5 % lag. Laut dem Bureau of Labor Statistics trugen die Wohnkosten etwa 40 % zum monatlichen Anstieg des Preisindex bei – also mehr als die Lebensmittelkosten.

„Man hätte erwartet, dass wir mit der Zeit ein langsameres Wachstum der Mieten im Vergleich zum Vorjahr sehen würden“, sagte Lisa Sturtevant, Chefökonomin bei Bright MLS. „Es fühlt sich jedoch so an, als würde es lange dauern.“

Geplante Initiativen könnten kontraproduktiv wirken

Tatsächlich ist die Wohnungspreisinflation seit ihrem Höchststand im März 2023 auf einem langsamen, ungleichmäßigen Abwärtstrend. Ähnlich wie der allgemeine Verbraucherpreisindex steigen auch die Wohnkosten weiter, wenn auch in einem geringeren Tempo.

Das Wohnungsproblem wurde durch einen anhaltenden Zyklus verursacht, in dem das Angebot die Nachfrage übersteigt. Ein Zustand, der in den frühen Tagen von Covid begann und noch nicht gelöst ist. Die Mieten standen im Mittelpunkt der politischen Entscheidungsträger und auch hier waren die Nachrichten gemischt.

Die durchschnittliche nationale Miete lag im Oktober bei 2.009 USD pro Monat, etwas niedriger als im September, aber immer noch 3,3 % höher als vor einem Jahr, so die Immobilienmarkt-Website Zillow. Die Mieten sind in den letzten vier Jahren landesweit um etwa 30 % gestiegen.

Auch beim Wohnen steigen die Kosten weiter. Ein Zustand, welcher durch die hohen Zinssätze, die die Federal Reserve zu senken versucht, noch verschärft wird. Obwohl die Zentralbank ihren Leitzins seit September um 0,75 Prozentpunkts gesenkt hat und nächste Woche voraussichtlich einen weiteren Viertelpunkt zurückgehen wird, ist der typische Hypothekenzins für 30 Jahre tatsächlich etwa so stark gestiegen, wie die Fed ihn im gleichen Zeitraum gesenkt hat.

Alle zusammenkommenden Faktoren stellen eine potenzielle Bedrohung für Trump dar, dessen Politik, wie Steuererleichterungen und Zölle, nach Einschätzung einiger Ökonomen das Inflationsdilemma verschärfen wird.

„Wir wissen, dass einige der vom designierten Präsidenten vorgeschlagenen Initiativen ziemlich inflationär sind, daher denke ich, dass die Aussichten auf weitere Fortschritte in Richtung 2 % weniger sicher sind als noch vor sechs Monaten“, erklärt Sturtevant. „Ich glaube nicht, dass mich irgendetwas Bestimmtes dazu veranlasst hat, das darauf hindeutet, dass die Bundesregierung das Angebotsproblem sinnvoll angehen kann, jedenfalls nicht kurzfristig.“

Während des Präsidentschaftswahlkampfs machte Trump die Deregulierung zu einem Eckpfeiler seines Wirtschaftsprogramms. Und das könnte auf den Wohnungsmarkt übergreifen, indem er Bundesland für den Bau freigibt und allgemein die Hürden für Hausbauer senkt. Trump ist auch ein starker Befürworter niedrigerer Zinssätze, obwohl die Geldpolitik weitgehend außerhalb seines Zuständigkeitsbereichs liegt.